Последните доклади за работните места сигнализират, че лихвените проценти едва ли ще паднат в скоро време
Докладът за пропуснатите работни места от петък, показващ 353 000 работни места, добавени през януари спрямо очакванията за 185 000 работни места, е още един сигнал, че икономиката на САЩ остава силна.
Но тази добра новина също така вероятно потвърждава мнението на политиците във Федералния резерв, че няма бързане да започне намаляване на лихвените проценти, което означава разходите за заеми за потребителите - може би за закупуване на кола или къща — вероятно ще остане повишен за известно време.
По-рано тази седмица Фед обяви, че напуска текущия лихвен процент по федералните фондове, който помага да се определят лихвените проценти за заеми в цялата икономика, без промяна от 5,25% до 5,5%.
В забележки след съобщението председателят на Фед Джеръм Пауъл каза, че смята, че е малко вероятно първото намаление на лихвените проценти за периода след пандемията да дойде през март, както се надяваха някои инвеститори. Инфлацията, каза той, остава твърде висока - дори при 3,4%. Централната банка иска да го намали обратно до 2%.
„Готови сме да поддържаме текущия целеви диапазон за лихвения процент по федералните фондове за по-дълго време, ако е уместно“, каза той, имайки предвид до този диапазон от 5,25% до 5,5%.
Какво казват икономистите
В бележка до клиентите след доклада за работните места в петък Seema Shah, главен глобален стратег в Principal Asset Management, каза, че данните показват, че „няма абсолютно никакви признаци за смекчаване на пазара на труда или отслабване на натиска върху заплатите“, което означава, че въпреки хилядите съкращения в индустрии като технологиите и медиите напоследък, други сектори на заетостта все още се развиват.
В резултат на това намаляването на лихвените проценти през март не е на масата, прогнозира Шах, добавяйки, че намалението през май, когато Федералният комитет за отворени пазари ще издаде третото си решение за лихвените проценти за годината, също сега изглежда „в ход лед."
"Разбира се, при този вид число", каза тя, имайки предвид петъчния доклад за работните места, "шестте или седемте намаления на лихвените проценти, които пазарите оценяваха, изглеждат много неуместни."
След публикуването на доклада за работните места в петък, търговците на финансовите пазари увеличиха шансовете си Федералният резерв да запази текущия си лихвен процент до май от само 6% на 27%, докато шансовете за запазване на текущия лихвен процент същото до март се покачи от 62% на 80%.
Последните данни за работните места не бяха без някои сигнали за паричните политици. Един от тях е ускоряването на средните почасови доходи без съответна промяна в отработените часове.
Ако тези тенденции продължат, това може дори да е знак за стагфлация: по-високи цени, но по-бавен икономически растеж.
„Това би било прекрасно, ако инфлацията достигне целта си“, пише Шон Снайт, икономист от Университета на Централна Флорида, в бележка в петък. „Но сега това означава, че сегашният Фед е плуването срещу току-що стана по-силно и ще бъде по-трудно да вървим нагоре", каза той. Въпреки че инфлацията спадна драстично, след като достигна своя връх от 9,1% през юни 2022 г., тя се задържа упорито в диапазона от 3% през последните седем месеца.
Докладът за работните места също така забеляза продължаващата тенденция на ниски нива на отговор на анкетата, както и ефектите от тежкото зимно време, като и двете може да са изкривили числата донякъде.
Все пак консенсусът сред икономическите анализатори е, че по-високите лихвени проценти ще останат за момента.
"Много по-силният от очаквания доклад за работните места през януари, включително нагоре ревизиите на растежа на работните места през предходните месеци и голямото увеличение на заплатите, прави по-малко вероятно краткосрочно намаляване на лихвения процент на фондовете на Федералния резерв“, пише Гюс Фочер, главен икономист в PNC, в бележка до клиенти в петък.
Федерални отворени пазари „Членовете на комисията ще бъдат загрижени, че силният ръст на работните места и заплатите в края на 2023 г. и началото на 2024 г. може да възобнови инфлационния натиск в икономиката на САЩ“, продължи той.
Резултатът от всичко това: Малко вероятно е скоро да има голяма промяна в лихвените проценти по заеми.
Роб Уайл
